贵金属

【资料图】

暂时观望

上一交易日，贵金属价格大幅回调，沪金主力合约收盘价414，涨幅-0.13%；沪银主力合约收盘价4781，涨幅-3.38%。鲍威尔鹰派言论推动美元指数走强。

近期美国经济数据因积极财政政策出现扰动，叠加美国劳动力市场结构性问题，使得加息预期上升，目前贵金属很难大幅度突破向上。关注鲍威尔半年度货币政策证词，及周五非农就业报告，判断本轮反弹的持续性。对贵金属来说，在明显驱动依然没有出现，预计本轮上行空间有限有限。后续在多空因素交织环境下，预计维持震荡格局。策略上前期低位持仓长期可继续持有，短期观望为主。

策略方面：暂时观望。

螺纹、热卷

回调做多

上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3970元吨，上海螺纹钢现货价格在4230-4290元吨，上海热卷报价4350-4370元吨。螺纹钢现货市场正处于供需双升态势。供应端，螺纹钢 产量随着电炉的复产而逐步提升；需求端随着气温的回暖和建筑工地的复工也逐步增加。最近一期的库存数据显示，螺纹钢库存总量连续第二周下降，库存拐点已经出现；按农历日期对比来看，当前的总库存量处于近6年同期 最低水平。后期，库存的消耗速度将成为观察供需变化的重要参考指标。从宏观层面来看，乐观预期仍然是支撑市场的关键因素。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致 。故而，我们仍建议投资者关注回调做多机会，前期已建多单可持有。

策略方面：建议投资者关注回调做多机会。

铁矿石

暂且观望

上一交易日，铁矿石期货价格震荡整理。PB粉港口现货报价在918元吨，超特粉现货价格798元吨。从产业层面来看，全国高炉产能利用率小幅上升即铁矿石需求小幅增长，国际铁矿石发运保持相对平稳意味着铁矿石供应节奏 正常，市场供需格局基本平衡。从估值角度来看，铁矿石期货自去年11月以来累计涨幅接近60%，进口矿美金报价突破130美元，估值已经偏高。总结来说，实际的供需格局并不支持铁矿石期货当前的高估值水平。从技术分析 角度来看，铁矿石期货中期强势尚未逆转。策略上，我们建议暂且观望。

策略方面：建议投资者暂且观望。

焦炭焦煤

双焦期货价格或许震荡偏强

上一交易日，焦煤焦炭期货主力合约涨跌互现，JM05合约上涨0.53%收于1984元/吨，J05合约下跌0.64%收于2894元/吨。

现货方面，焦煤唐山现货折盘面价格约2430元/吨，现货较期货主力呈升水状态；焦炭天津港（600717）现货折盘面价格约2810元/吨，现货较期货主力贴水。

焦煤：供应端，洗煤厂开工率下降，原煤库存累积、精煤库存增加，内蒙矿难事件致使部分煤矿停产，下游企业和中间贸易商采购积极性提升，市场成交较好。进口方面，国内炼焦煤的月度进口量维持高位，因蒙煤进口恢复，澳洲进口没有改善。炼焦煤综合库存自低位走高，创4个月新高，分主体，独立焦企库存增加，钢厂库存增加，港口库存增加。需求端，下游焦钢企业和贸易商需求逐渐好转，焦企开工积极性提升。

焦炭：供应端，焦炭综合库存增加，达六周高位，分主体，独立焦企库存下降，钢厂库存大幅增加，港口库存增加。平均吨焦利润微幅盈利，焦企炼焦开工率有所提升。需求端，下游钢厂铁水产量有所回升，然两会、安检等特殊事件下实质性需求释放仍需观察；中期来看，宏观政策利好预期持续提供支撑。

综合来看，中期宏观政策利好预期持续提供支撑，短期上游产业链供给保持高位，下游钢厂的实质性需求释放还需观察，基本面多空博弈激烈。技术上，双焦期货价格在60MA上形成上行趋势。总体判断，预期双焦期货价格大概率仍以震荡偏强为主。

策略方面：轻仓做多。

原油

逢高做空

上一交易日国内原油主力合约大幅走低。鲍威尔在参议院听证会上暗示可能加快加息步伐，3月加息50bps概率从约25%骤升到74.9%，随后油价大幅走低。

美国1月CPI同比上升6.4%，为2022年年中达到峰值以来连续第七个月放缓，预期6.2%，前值6.5%；CPI环比上涨0.5%，为三个月来最大涨幅，前值-0.1%。超预期的通胀和较低的就业率暗示美联储加息之路还未结束。3月俄罗斯西部港口的石油出口削减幅度可能将达到25%，相当于62.5万桶/日，俄罗斯西部多个港口的石油出口削减幅度将达到2月份的四分之一，通常这些港口出口最多1000万吨石油，折合约为250万桶/日的乌拉尔原油。需求端来看，中国油品需求修复开始兑现。去年底疫情高峰过后，一月以来道路交通出行大幅回升。炼厂汽柴油出货明显改善，批发价格大幅上行，加工利润好转，开工率逐渐回升。预期后期汽油需求仍有回升空间，柴油需求取决于经济进展。但中长期来看，欧美经济衰退预期导致全球需求有下滑，油价不容乐观。

策略方面：逢高做空。

甲醇

逢高做空

上一交易日甲醇主力合约震荡下行。受到华北以及华中地区装置运行负荷提升的影响，甲醇开工率窄幅提升至66.74%，仍不足七成，与去年同期相比下滑4.84个百分点，西北地区开工负荷为75.61%，与去年同期相比大幅回落9.97个百分点。大部分停车装置无重启时间，甲醇开工率提升较为缓慢，产量维持在相对低位。下游入市采购热情不高，基本刚需接货为主，成交重心有所回落。新兴需求煤制烯烃装置近期运行不稳定，个别CTO装置负荷略下降，沿海地区MTO装置存在重启，CTO/MTO装置开工回升至77.23%。传统需求行业表现一般，仅有甲醛开工窄幅提升，回到三成以上，二甲醚、MTBE和醋酸开工均有所回落。甲醇港口库存低位波动，略增加至74.23万吨，库存累积速度较为缓慢。甲醇市场供需矛盾不突出，低库存提供一定支撑，后期部分生产装置计划重启，甲醇市场或步入缓慢累库阶段。

策略方面：逢高做空。

LLDPE

观望

上一交易日线性主力合约震荡整理。进入3月，聚乙烯的需求步入旺季，生产企业本应增加供应量来保证市场供需平稳。但近期，国内聚乙烯装置临时停车装置增加，供应量出现缩减。3月份，国内聚乙烯行业进入需求旺季，而且今年是国家对于公共卫生事件放开管控后首个需求旺季。聚乙烯下游工厂订单增加，产能利用率逐步提升。月初阶段，据隆众资讯统计，聚乙烯下游制品企业产能利用率达到了46.91%。其中，下游制品里农膜行业进入“金三银四”传统需求旺季，当前，农膜行业的产能利用率在42.49%，3月份随着订单的增加，产能利用有望继续提升。供需向好，聚乙烯有望进一步反弹。

策略方面：观望。

PP

观望

上一交易日PP主力合约震荡下行。3月份来看，聚丙烯的供应端的压力一方面来自新增产能的有效释放，另一方面从目前获知情况来看，计划内检修装置数量暂不多，且前期停车的部分装置将重启，同时如果后期利润修复，PDH装置开工亦有提升的可能。聚丙烯多数下游企业开工已经恢复至正常水平,虽然下游企业订单恢复依然缓慢，但环比均有好转，符合季节性改善特征。预计3月份季节性消费有望持续改善，尤其包装类产品消费增长或提速，聚丙烯现实需求支撑或有增加预期。同时叠加宏观政策提振预期，3月需求面对价格支撑有望走强。

策略方面：观望。

天然橡胶

RU-NR反套持有

上一交易日，天胶主力合约偏弱运行，现货下调，市场实际买盘表现一般，基差延续走弱。前夜美联储再放偏鹰态度，更高更久的利率水平打击全球风险资产偏好，美元指数日内走高，大宗商品普遍承压，天胶盘面下挫来到万二上方，我们仍然维持月报的看法，3月在美债美元见顶后，天胶有望筑底企稳，短期下挫后，中长期仍然看好走国内经济复苏逻辑的向上驱动，叠加今年以及明年的新一轮重卡周期，以及地产的企稳，不宜过于悲观，短期建议单边观望为主或短线操作为宜，套利可关注RU-NR持续收窄的机会。具体基本面来看，供应端海外进入低产期，我国产区临近试割期，关注产区物候情况；需求端工厂开工回升延续高位运行，3月下游订单短期来看尚可，成品库存延续去化。

泰国1月份天然橡胶、混合胶合计出口42.7万吨，同比增2.2%，环比增12.7%；合计出口中国28.8万吨，同比增40%，环比增20%。

上海21年SCRWF主流价格在11750—11800元/吨；上海地区SVR3L参考价格在11500—11550元/吨附近；云南市场国产10#胶参考价格10350—10400元/吨。

策略方面：建议RU-NR反套持有。

PVC

暂时观望

上一交易日，PVC主力合约偏弱运行，基差平水附近，市场低端成交为主。上周上游开工小幅回升，目前已经回升至接近去年水平，1-2月产量同比高于去年，整体供应充足；需求端下游制品企业季节性刚需旺季，持续性有待观察，厂家库存小幅去化，最新社会库存小幅增加对于盘面形成利空，从成本端来看，虽然近期煤炭价格企稳，但烧碱价格持续下跌，综合利润缩减对于盘面形成支撑，除内蒙一体化外仍处亏损状态，下方强支撑在6300点附近，盘面或维持区间震荡走势，盘面走强需要关注减产预期，建议暂时观望。

华东电石法五型报价区间与昨日持平在6350-6450区间，乙烯法价格维持平稳，部分价格上调后成交平淡。

截至2023年3月3日，中国PVC生产企业厂库库存可产天数在10.1天，环比基本持稳。生产企业库存向市场转移，企业积极降库存，近期企业供应充足，销售压力增加。

策略方面：建议暂时观望。

尿素

关注逢高抛空机会

上一交易日，尿素主力合约低开收阳线，现货变化不大，基差走弱。山东临沂市场2760（+5）元/吨，低端价格的成交略有增加。最新一期上游开工煤头微涨气头继续回升，开工率在80%以上，日产来到17万吨，处于绝对高位，抑制盘面上行空间。需求端，上游收单环比再次走低，预计3月随着农需旺季逐步到来将有所好转，复合肥、三聚氰胺等开工或延续抬升趋势，短时仍处需求真空期，出口印度将引来新一轮招标，但无明确消息，在海外价格大幅下跌后暂无出口利润，预期偏弱。社会库存中性偏高，季节性去化逐步开启。所以整体来看供应高位，需求有边际增加预期，盘面或阶段性处于震荡走势，但中长期来看，在成本预期下行，高供应持续的情况下仍有回落风险，建议关注逢高沽空机会。

策略方面：建议关注逢高沽空机会。

乙二醇

逢低布局中期多单

上一交易日，乙二醇2305主力合约下跌，跌幅1.87%，华东市场现货价为4240元/吨，基差率为-0.66%。

供应方面，乙二醇整体开工负荷在59.49%（较上期上涨1.85%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.57%（较上期上涨12.92%）。乙二醇装置重启较多，镇海炼化65万吨装置3月1日停车，预计70天左右；沙特一套91万吨/年的MEG装置已重启，伊朗一套50万吨/年的MEG装置近期已恢复重启，陕西一套10万吨/年的合成气制MEG装置近日故障停车。需求方面，聚酯检修装置陆续开启，近期整套装置变动不是太多，主要是现有装置负荷提升，聚酯负荷提升至87.5%，但预计速度可能逐步趋缓。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约114.3万吨附近，加入部分可量化的内贸罐，环比上期增加8.5万吨，3月6日至3月12日，MEG主港计划到货10.95万吨，环比增加0.95万吨，发货量整体偏低，库存变化以累库为主，3月7日张家港某主流库区MEG发货量3200吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在4800吨附近。

整体来看，近期乙二醇装置重启较多，供应小幅提升，库存小幅累库，整体向上驱动不足，但是下游聚酯工厂和织机负荷维持高位，短期乙二醇价格区间震荡为主，下方关注4100的支撑位。若下游聚酯工厂和织机的维持高位运行，需求预期好转且进口量较低，二季度去库通道或开启，或存在阶段性反弹，建议逢低布局中期多单，关注工厂开工和下游市场恢复情况，市场需关注3-4月需求季节性旺季的订单情况。

策略方面：建议逢低布局中期多单，注意仓位控制。

PTA

前期多单逐步止盈

上一交易日，PTA2305合约震荡收涨，涨幅0.07%，华东市场现货价为5855元/吨，基差率为0.97%，现货价格高位，基差偏强。

供应方面，近期PTA装置检修于重启双增，西南一套100万吨PTA目前已出产品，华东一套250万吨PTA装置开始检修，逸盛大化225万吨、东营威联化学250万吨、中泰120万吨PTA装置重启，PTA负荷调整至75.9%附近，低加工费导致减产、检修增多，并且3月份有很多套装置检修，比如虹港石化、恒力、英力士等，供应端谨慎偏多。需求端方面，聚酯负荷提升至87.5%附近，江浙涤丝产销整体尚可，平均估算在6-7成，需求端平稳运行。成本端方面，PTA内盘加工费在378.2元/吨，加工费小幅回升，近期布伦特原油持续上涨，近一周上涨幅度达到5%左右，由于最近是出行旺季，调油需求比较旺盛，因此整体芳烃价格存在较强支撑。

综上，近期由于宏观情绪回暖叠加装置检修增加，供需阶段性改善，使得PTA反弹，3月份装置集中检修，叠加需求有好转预期，预计短期价格震荡偏强为主，但织造和终端市场矛盾逐步积累，目前来看继续上行空间有限，建议前期多单逐步止盈，短期不追高，关注需求改善情况和下游补库力度。

策略方面：建议前期多单逐步止盈。

短纤

短期上方承压

上一交易日，短纤2304主力合约下跌，跌幅0.54%，短纤主流地区现货价格为7402元/吨，基差率为0.73%。

供应方面，河南洛阳实华15万吨直纺涤短装置今日重启，运行至5月中仍有检修计划；洛阳石化10万吨短纤预计3月中停车。需求方面，聚酯负荷为87.5%，直纺涤短产销成交良好，江浙好于福建，平均产销96%，轻纺城（600790）成交量增加，总销量在662万米，环比成交量增加174万米。江浙终端开工率继续提升，江浙加弹综合开工下降至90%，江浙织机综合开工维持在75%，江浙印染综合开工提升至85%，终端开工维持高位运行，江浙终端工厂原料备货局部跟进，新订单氛围环比走弱。

综合来看，近期短纤盘面震荡上行为主，主要是因为宏观因素向好叠加成本支撑较强，同时需求改善，短纤装置重启与检修并行，3月供应压力仍存，短纤价格主要跟随成本端变动，预计短期震荡偏强运行，建议谨慎做多为主，注意仓位控制，风险点主要关注成本端动态和消费预期兑现进程。

策略方面：建议谨慎做多。

铜

维持观望

昨日，上海市场电解铜对沪铜2303合约报升水30-60元/吨；广东市场电解铜对沪铜2303合约报贴水20-0元/吨；华北市场电解铜对沪铜2303合约报贴水330-130元/吨。美国劳动力市场持续向好，市场开始交易美联储加息周期延长、加息幅度提高的预期，同时，关注国内两会释放的各项经济政策。基本面，南美矿山故事频发，废铜供应转松，替代效应增强，而电解铜密集检修期将至，产量增速或受到限制，且进口量亦有限；在传统消费旺季的背景下，下游逢低采购的积极性尚可，需求稳中向好，国内社会库存拐点来临，而海外库存缓慢累增。上周，国内电解铜社会库存下降1.63万吨，保税区库存增加1.17万吨。供应端存扰动，国内消费预期难被证伪，在美元指数未有大幅波动的情况下，铜价将延续高位偏强震荡。

策略方面：建议维持观望。

铝

恢复观望

昨日，上海市场电解铝对沪铝2303合约报贴水70-30元/吨；华中市场电解铝对沪铝2303合约报贴水120-80元/吨；广东市场电解铝对沪铝2303合约报贴水45-5元/吨。氧化铝过剩幅度增大，且冶炼利润将回落，丰水期来临前，电解铝产量将始终受到抑制，进口量亦有限；尽管出口订单低迷，但国内订单正逐步回暖，“金三银四”传统旺季将至，消费将有明显提升，铝棒库存持续下降，铝锭的累库拐点将至。上周，国内电解铝社会库存增加2.1万吨，保税区库存下降2200吨。目前，国内处于累库尾声，但美元指数走高，限制了铝价上行空间，短期内震荡行情将延续。

策略方面：建议恢复观望。

锌

维持观望

昨日，上海市场0#锌主流报价对沪锌2304合约贴水10-0元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2304合约报升水0-20元/吨；天津市场0#锌主流报价对沪锌2304合约贴水90-70元/吨。锌精矿供应宽裕，精炼锌利润稳定向好，但外界干扰延缓了精炼锌的产量增速，且进口锭难有补充，同时，以基建为首的终端需求继续发力，短期内消费增速优于产量增速，国内精炼锌社会库存回归去化。上周，锌锭社会库存增加2800吨。近期，基建板块推动锌消费快速回归，下游逢低采购积极性向好，使得国内去库拐点提前到来，但中长期来看，供应端存过剩预期，加之美元指数坚挺，锌价上下维艰。

策略方面：建议维持观望。

铅

等待沽空

昨日，上海市场电解铅主流报价对2303合约报贴水10-0元/吨，再生铅对SMM1#铅报贴水25-0元/吨。随着检修恢复和新投产能出量，原生铅产量逐步增加，废电瓶供应宽裕，而部分再生铅企业生产尚不稳定，增速偏慢；更换需求转弱，铅酸蓄电池消费开始向淡季过渡。上周，铅锭社会库存下降3000吨。供应增加，消费有转弱迹象，短期内供需矛盾不明显，但中长期来看，铅价将承压走弱。

策略方面：建议等待沽空。

锡

消费未见拐点，锡价区间震荡

上个交易日lme跌2.9%至23605美元/吨，沪锡跌1.2%至195800元/吨，弱现实令锡价继续下跌，海外矿山品味下行叠加人工成本高企，在目前锡价下矿的增量将受到制约，另外加工费进一步下行，矿端的紧缺预计将逐步反应到锭端，消费方面，下游需求缓慢恢复，但未见明显好转，目前下游消费处于筑底周期，锡的基本面宽松格局也并未扭转，叠加库存较高，锡价上方阻力仍强，但下游成本支撑令锡价空配性价比不高，建议谨慎观望。

策略推荐：震荡行情谨慎观望。

镍

供应逐渐放量，镍价弱势震荡

上个交易日lme跌1.2%至23925美元/吨，沪镍涨0.06%至187870元/吨，宏观方面，美国PCE数据超预期，美联储官员发言偏鹰派打压市场信心，产业方面菲律宾仍在雨季，矿端供应紧缺报价高企，镍铁成本走高 从镍铁-不锈钢产业链来看，不锈钢终端销售情况不佳，叠加印尼镍铁大量回流问题导致镍铁供需宽松，不锈钢库存进一步走高，新能源方面三元前驱体需求恢复缓慢，企业基本已经停止采购硫酸镍，硫酸镍需求弱势，加上印尼中间供应品逐渐增加，硫酸镍将逐步走向过剩，综合来看，镍元素供应端放量，加上近期俄镍宣布将考虑人民币结算，镍资源大幅回流国内的预期强烈，然而下游需求端恢复却较为缓慢，基本面支撑不强，预计镍价将弱势震荡。

策略推荐：价格弱势震荡，维持观望。

豆粕

空单轻仓持有，注意推进止盈

美豆周三上涨，交易商称，受政府报告下调阿根廷产量预估并上调美豆出口预估的支撑。美国农业部在其月度供需报告中预计阿根廷大豆产量为3,300万吨，较2月份预测的4,100万吨大幅下降。国内方面，油厂压榨量继续回落处于近4年同期次低水平。生猪养殖亏损继续收窄，利润处于近8年同期次低水平，白羽肉鸡养殖盈利小幅收窄，利润仍处于近8年同期次高水平。港口大豆库存小幅回升处于近6年同期低位水平，油厂豆粕库存继续小幅回升处于近年同期中低水平。据国家统计局数据，2022年末生猪存栏45256万头，增长0.7%。国家统计局数据显示，2022年12月份全国饲料产量2918.7万吨，同比增长0.9%；1-12月份全国饲料产量32327.7万吨,同比下降0.2%。现货方面，连云港4340，持稳。

策略方面：建议豆粕空单轻仓持有，注意推进止盈。

油脂

等待回调买入

美豆油小幅收高。马棕周三小幅走低，录得连三日下跌，受其他植物油疲软价格。加菜籽周三跌至六周低点，受累于技术性卖盘和其他油籽市场的溢出压力。国内方面，豆油库存周比降5.5%，棕榈油库存周比增0.7%，菜油库存周比增8.3%，棕榈油菜油累库，豆油继续去库，菜油累库速度较快。节后国内餐饮复苏态势仍旧较好。现货方面，广东棕榈油8080，跌200，张家港一级豆油9620，跌100。

策略方面：建议油脂等待回调买入。

棉花和棉纱

区间震荡运行

上一日，外盘ICE棉花小幅下跌，触及近两周低点，美国农业部（USDA）此前上调全球期末库存预估。另外，美联储鹰派发言，美元升值也形成压制。

美国农业部在3月供需报告中将全球2022/23年度棉花期末库存预估上调至9115万包，较上月预估上调207万包，较上年度高500万包。

美国农业部（USDA）最新出口销售报告显示，2月23日止当周，美国2022/2023市场年度陆地棉出口销售净增17.06万包，较之前一周下滑60%，较前四周均值下滑37%。

从国内来看，1-2月，中国纺织服装累计出口408.4亿美元，同比下降18.5%，其中纺织品出口191.6亿美元，下降22.4%，服装出口216.8亿美元，下降14.7%。在海外经济衰退的情况下，中国纺服出口受到了一定的压力，出口下降的压力可能还会持续到今年三季度。

中期来看，随着国内宏观经济向好，国内需求或有所恢复，但内需的恢复不能完全对冲出口下滑的压力，内外不能共振，因此价格向上的驱动不强。供给端来看，国内丰产导致供给充足，注册仓单持续增加，给盘面也带来压力。

策略方面：区间震荡运行。

白糖

逢低做多

上一日，国外ICE原糖小幅回落，咨询公司Datagro周三表示，2023/24年度巴西中南部甘蔗压榨量预计为5.90亿吨，高于2022/23年度的5.52亿吨。2023/24年度巴西中南部糖产量预计为3830万吨，较前一年度增长13.1%，此前预期为3800万吨。

印度糖厂协会公布，2022/23年度（2022年10月1日开始）截至2月28日，印度糖产量为2580万吨，同比增长1.8%。

印度当地贸易组织全印度糖业贸易协会表示，22/23年度印度糖产量或为3350万吨，比之前预测的3450万吨下降2.9%。

由于印度产量预计下滑，印度政府或不考虑出口更多的白糖，本榨季至今仅发放了610万吨出口配额，后期可能不在发放出口配额。

截至3月1日，泰国糖厂已经压榨了 8190万吨甘蔗，生产了940万吨糖。这比去年的糖产量高出约 2%，本榨季，我们预计共压榨 9600万吨。

从国内来看，截至2月底，本制糖期全国共生产食糖791万吨，同比增加74万吨;全国累计销售食糖336万吨，同比增加63万吨，累计销糖率42.5%。

综合来看，中长期来看，中国疫情政策改善利好市场，国内需求恢复，叠加成本和内外价差的支撑，国内糖价偏强运行。

策略方面：逢低做多。

苹果

多单平仓后观望

上一日，国内苹果弱势震荡运行，因周度去库持续低于去年同期，上周第三方库存数据显示周度去库环比小幅增加，但同比减少，总库存仍然高于去年同期，总体来看，消费较为低迷。

据Mysteel统计，截至3月1日，本周全国主产区库存剩余量为611.88万吨，单周出库量15.59万吨，走货不及去年同期，出库速度较上周有所放缓。果农挺价情绪较强，部分果农等待清明出货。

据卓创资讯（301299），截至3月2日，全国冷库目前存储量约为684.64万吨，周度走货12.44万吨，环比增加但同比下降。

当前国内总库存略高于去年同期，两大机构的周度去库同比仍然下降，短期现货暂无大幅向上的驱动，关注3月中旬开始的清明节备货行情。

策略方面：多单平仓后观望。

生猪

暂时观望

昨日，全国生猪价格全国均价为15.77元/公斤，较前日下跌0.09元/千克。北方市场价格整体弱势调整，短期内供需制衡现象难有较大改观，养殖端出栏积极性稍强，猪源供应充足，屠企收购较为顺畅，下游走货情况一般。南方市场猪价稳中偏弱，短期内价格变动受外围市场影响较大，市场整体供应情况充裕，鲜销白条走货情况一般，屠企宰量区间内窄幅波动。

2023年1月，全国能繁母猪存栏4367万头，环比下降0.5%，同比增涨1.8%。

上一交易日，生猪主力合约下跌1.01%至16625元/吨，基差-865元/吨。整体来看，消费处于淡季，但屠宰分割入库较前期减少，二次育肥目前较二月减弱。供需相对均衡的状态下，下行暂无没有抛售压力，上行暂无超预期消费支撑，预计行情震荡整理为主。建议观望。

策略方面：暂时观望。

鸡蛋

逢低做多

上一交易日，主产区鸡蛋均价为4.62元/斤，较前日持平，主销区鸡蛋均价为4.75元/斤，较前日持平。饲料成本稳定为主，疫情管控政策放开后的淡季，销量同比有所增长。1月全国在产蛋鸡存栏量约为11.77亿只，环比下降0.17%，同比增3.16%。存栏量下滑且处于相对低位。3月对应蛋鸡存栏或继续微幅增长。近期北方补苗增多，三季度供给或有所增加。

上一交易日，主力合约上涨0.41%至4408元/半吨，基差292。整体来看，3月鸡蛋供应或同比微增，但蛋鸡存栏仍处于较低位，二季度存栏减少加之外围蛋价居高对国内鸡蛋价格形成支撑。需求淡季，蛋价面临跌价风险，建议季节性回调后逢低做多。注意资金管理，设置好止损。

策略方面：建议逢低做多。

玉米

逢高试空

上一交易日，国内玉米均价约为2783.72元/吨，较前日持平。北港平舱价为2830-2850元/吨，较前日持平；南港成交价为2950-2970元/吨，较前日持平；北方港口上周晨间汽运日均4-5万吨，本周到港量减少，晨间汽运到货共计2.88万吨，较上一周的到货量峰值有所回落，大量的新粮到港也让港口库存逐渐增加。南方港口定向稻谷拍卖预期及进口谷物陆续到港抑制终端补库意愿，未来半月将有120余万吨进口玉米到港 。

上一交易日，主力合约上涨0.49%，夜盘下跌0.21%至2844元/吨，基差5。整体来看，随着东北基层售粮进度加快，基层余粮减少，抬价情绪抬升。南方港口进口玉米到货增加，饲用稻谷拍卖或再启。下游饲用需求缓慢增加，深加工进入淡季，需求量不高。建议逢高试空。

策略方面：建议逢高试空。

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