芯片杀价重灾区的MCU：600亿A股龙头股价腰斩、中报业绩降近8成，“救心丸“车规级MCU本土替代进行时
发布时间：2023-08-27 10:36:03
来源：清一色财经
清一色财经8月27日讯MCU是一类集成了中央处理器、内存、输入输出接口和定时器等功能的微型计算机芯片，是电子行业核心产品，下游应用广泛。在半导体产业整体低迷之下，MCU也难逃“寒气”。二级市场上，A股MCU芯片上市公司兆易创新、四维图新、中颖电子和国民技术最近四个月股价走势低迷。业绩方面，兆易创新和中颖电子上半年净利同比降幅均超过60%，四维图新和国芯科技上半年录得净亏损。
然而，车规级MCU异军突起，成为意法半导体、恩智浦等国际MCU巨头的主要业绩增长动力。东海证券表示，车规级MCU的主流工艺不受芯片制裁影响，中信建投指出新能源车爆发式增长带动车用MCU的需求迅猛增长，中国在新能源车领域具备结构完整、自主可控的内循环产业体系，有望孕育出本土的汽车MCU顶尖供应商。
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▌国内MCU芯片市场“寒风凛冽“：A股龙头兆易创新股价“一泻千里” 上半年净利同比最高降近8成
A股MCU芯片上市公司兆易创新、四维图新、中颖电子和国民技术自4月年内股价最高点迄今累计最大跌幅分别为38%、37%、44%、43%。国芯科技7月24日公告新一代汽车电子MCU内部测试成功并已给客户送样也“没能挽救颓势”，股价自4月6日年内最高点迄今累计最大跌幅51%。
根据富昌电子对半导体产品货期的统计来看，二季度功率半导体、MCU、信号链等产品的货期都出现下降趋势。有分析认为，从上游的代工、设计到中游的功率器件、再到终端消费产品，半导体的寒气传遍了整个产业链，市场所期待的Q3拐点似乎并没有如期到来。
截至2023年第一季度，主要MCU制造商的表态显示，即便是上半年的618购物节等促销活动，也未能显著提升整体电子产品的受欢迎程度。总体来看，2023年上半年MCU制造商的业绩普遍出现大幅下滑。据悉，MCU平均售价曾在2021年上涨10%，达到25年来的最大涨幅，如今却跌得“底裤”都不剩。去年6月之后，高库存压力叠加消费寒冬，除了一些难替代的高阶MCU，市面上的MCU品牌价格普遍跳水。虽然二季度是MCU传统旺季，但业内大多坦言，今年总体订单依旧薄弱，需求不及预期。
据A股各家上市公司最新公告，兆易创新上半年净利润3.36亿元，同比下降78%。中颖电子上半年净利润8562.15万元，同比下降66.47%。四维图新上半年净亏损2.95亿元，同比亏损扩大。国芯科技上半年净亏损3734.97万元，由盈转亏。
▌汽车业务点亮巨头财报 车规级MCU本土替代进行时
不同于消费电子市场的疲软，汽车电子市场逆势而上。在国际MCU巨头的财报中，汽车业务成为今年业绩增长的主要动力。意法半导体（ST）在Q2财报中表示，由于汽车行业的需求推动销售，公司第二季度收入增至43.3亿美元，同比增长12.7%，超出预期；净利润10亿美元，同比增长15.5%，其中汽车和分立部门上季度营收增长34%，至19.6亿美元。恩智浦最新财报显示，汽车业务为公司营收主力，二季度汽车业务营收高达18.66亿美元，同比增长9%，环比增长2%，约占总体营收的56.5%。
根据搜狐汽车研究室和中国市场学会，智能汽车的ECU数量为普通燃油车4.3倍，每个ECU单元里至少需要使用一颗MCU芯片。中信建投刘双锋等人在1月18日的研报中表示，新能源车持续爆发式增长带动车用MCU的需求迅猛增长。根据IC Insights，2022年全球车用MCU市场规模为86亿美元，预计到2027年将达到124.62亿美元，2022-2027年CAGR为7.7%。
目前全球MCU市场由欧美日芯片厂商牢牢把持，根据Yole数据，2022年全球MCU市场份额前十中仅有华大半导体一家大陆厂商入围，市占率仅1%。前三大MCU供应商为英飞凌（Infineon）、瑞萨（Renesas）、恩智浦（NXP），三家合计市占率超过50%。东海证券周啸宇在2月14日的研报中表示，MCU国产化率低且多集中于消费级，2021年车规级MCU自给率尚不足5%。
车规级MCU认证难，周期长，标准严苛，进入门槛极高。目前国内的车规级MCU大多应用在雨刷、空调控制等低端控制功能上，在动力系统，底盘系统的中端控制以及智能驾驶的高端控制领域还远远不足。在车规级MCU认证和测试方面，国内几乎是一片空白。
不过，上个月末，工业和信息化部以及国家标准化管理委员发布《两部门关于印发<国家车联网产业标准体系建设（智能网联汽车）（2023版）>的通知》。《通知》中称，加快构建新型智能网联汽车标准体系。有市场人士表示，随着国家在智能网联汽车标准体系建设上的不断完善，国内在车规级MCU认证和测试上的空缺等问题将迎刃而解。
周啸宇指出，全球车规MCU目前主要以40nm-90nm位制程为主流工艺节点，仅少部分豪华车型会部分采用28nm制程的MCU，不受芯片制裁影响，国产芯片代工厂商如中芯国际和华虹公司已经具备自主制造的能力。此外，中信建投刘双锋等人在1月18日的研报中表示，中国在新能源车领域具备结构完整、自主可控的内循环产业体系，有望孕育出本土的汽车MCU顶尖供应商。
方正证券吴文吉在3月29日的研报中表示，中国实现量产车规级MCU主要企业有上海芯旺微电子、四维图新旗下杰发科技、赛腾微电子和比亚迪。刘双锋等人表示涉及中高端应用的国产车规MCU有国芯科技、芯驰科技、芯旺微，兆易创新的Roadmap里也有多核锁步、M7内核、功能安全认证的高端MCU在研。
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